短期稻米“粳稳籼弱” 长期维持“籼强粳弱”

短期稻米“粳稳籼弱” 长期维持“籼强粳弱”

在国家调控下，虽然短期稻米市场呈现出“粳稳籼弱”的走势，但从更长的时间段来看，稻米市场“籼强粳弱”的结构性行情预计仍将维持一段时间。

粳稻供大于求十分严重

经过多年快速发展，粳稻市场已连年产大于需，尤其是黑龙江省产大于需非常严重，已经连续10年启动了托市收购。虽然粳稻产大于需已较严重，但在2018年以前，粳稻最低收购价与籼稻最低收购价的价差较大，刺激东北地区旱改水、南方地区籼改粳，加剧了粳稻的供应压力，需要通过启动最低收购价预案来缓解农户卖粮难的困境，政策性粳稻库存持续偏高，供应压力最大。

当前，我国粳稻产量只占稻谷总产量的1/3左右，但其每年的托市收购量却占稻谷托市收购总量的一半以上，近几年甚至占到七成以上。

而大部分的托市收购量又为黑龙江一省所贡献，黑龙江托市收购的2019年产粳稻甚至比上年还增加50万吨。从供求角度来看，粳稻没有持续上涨的动力。

籼稻产需逐渐趋于平衡

我国稻谷产量从2003年阶段性低点的16065万吨增至2019年的20961万吨，增加了4894万吨。其中，粳稻产量从4100多万吨左右增至7000多万吨，产量增加了3000多万吨，是稻谷增产的主要原因，籼稻只增产了1000万吨左右，且近几年产量徘徊不前，产需逐渐平衡，一有外部因素刺激，就很容易上涨。今年早籼稻产量较2003年减少321万吨，已多年产不足需，若非政策性稻谷库存庞大，陈稻拍卖替代较强，早籼稻市场可能早就因产不足需而走出独立上涨行情。

籼稻临储库存去化较快

籼稻自2013年启动托市收购以来，托市收购量逐年减少，其中早籼稻托市收购量从2013年的567万吨减少至今年的40万吨，而截至目前，托市早籼稻的拍卖成交量已达175万吨，大幅高于托市收购量，且成交量已连续两年高于托市收购量，产不足需十分明显。

政策性中晚籼稻拍卖成交量截至11月13日已近500万吨（本周五可能超过500万吨）。由于当前中晚籼稻价格较高，中晚籼稻托市收购截至目前尚未启动，今年很可能不再启动托市收购，政策性中晚籼稻库存去化较快，中晚籼稻临储库存压力较小。虽然当前中晚籼稻拍卖重启，增加了市场短期供应压力，但由于当前中晚籼稻库存已出现下降拐点，成交越高，后期库存压力越小。

而粳稻拍卖成交量2019年依然小于托市收购量，库存仍在增加。今年黑龙江托市收购已启动，虽有利于短期粳稻市场企稳，但由于粳稻库存也将继续增加，对其后期走势将构成一定的压力。

另外，当前南方地区暂停储备稻谷轮入毕竟是短期行为，后期补库轮入仍会进行，只是有所延后而已。这部分需求后期仍将释放，将利于中晚籼稻市场走强。