泰国垃圾电厂投资分析

泰国垃圾电厂投资分析

我司长期致力于开发泰国的火电市场，从2015年开始陆续收到垃圾发电项目信息，并草签了几个项目。通过2-3年的跟踪，泰国垃圾电厂主要有以下市场情况及风险。 

市场现状

泰国目前的垃圾电厂数量不多，仅仅在曼谷、普吉以及孔敬有，而且通过前期的运行，效果均不是很理想。

目前泰国各较大府市均在筹划垃圾电厂的新建，但多数仅仅停留在计划阶段，绝大多数都未能如期实施。原因比较多元化，但具体分析有以下几点：

1：政府层面原因

l  泰国政府长期致力于解决垃圾填埋问题，但财力和物力均有限，且中央政府和地方政府均有一些利益牵扯。

l  由于泰国政府能力有限，所以在垃圾收集和运输上，很多项目政府不负责，仅仅靠私人企业和当地签署协议，可靠性较低。

l  另外，由于节约运输成本，泰国政府比较主推RDF燃料，但这类燃料对炉排技术的要求很高，价格也不便宜。

l  基本所有项目，在确定了垃圾处理费（有的项目就没有处理费）和PPA电价后，当地政府是必须认干股的，也损害了投资人的利益。

l  PPA执照申请也比较困难，泰国有明确规定，3MW以上&下电价价格，9MW电价价格。

l  PPA也是基本公开拍卖的方式，所以电价压得较低。

2：技术层面

l  泰国垃圾电厂基本要求炉排炉，且由于部分需要加RDF燃料，所以对于炉排的要求很高，国内厂家不容易做到。

l  环保要求普遍较高，烟气系统和污水处理系统都几乎是欧盟要求。且污水系统绝对不能外排。

l  泰国投资业主方多数为私人企业，垃圾供给及运输和当地填埋厂家签订，政府在其中的作用比较小。

l  泰国新建垃圾电厂在选址的同时必须进行公众听证会，说服当地群众，在一定程度下，为了通过公众听证会，会把电厂的收益出让给当地。

l  电厂的所有静态投资基本均为企业自行承担，政府一般不负责。

l  考虑到由于泰国的城市规模人口数量，大多数电厂的建设规模最大只能在300-400T，且需要加入一定量的填埋垃圾，新鲜垃圾的数量比较少（由于部分填埋垃圾时间较久，已无热值可用）。

l  在垃圾的运输上，一般均由企业自己负责，政府的作用较小。

3：商务层面

l  泰国垃圾电厂融资行为一般由私人企业及业主凭自身能力解决，政府只负责协调工作。

l  泰国本国银行对此类垃圾电厂的融资比较谨慎，对私人业主的能力要求较高，融资不易关闭。

l  泰国多数私人业主不具备独立完成融资的能力，大多数项目借助海外融资、垫资居多。

l  针对海外的投资融资垫资，泰国当地业主无法提供完备的担保体系，并且此类涉及到海外投资融资的项目，绝大多数情况下无法上升到政府层面，仅局限于民间合作层面，导致海外投资方风险加大。

4.建议

通过上述对泰国垃圾电厂政府层面、技术层面、商务层面的了解，海外企业投资泰国垃圾电厂如不能通过政府层面确定的，商务风险依然较大，极可能导致投资无法如期如数收回。针对这一系列风险，目前当地企业和海外投资或垫资的合作模式较为可行，但此模式对于泰国当地企业的要求较高。对仅限于如泰国东亚糖业集团、泰国TRR糖业集团、BY项目米厂等此类在当地有固定资产及实体经济业务的企业，大概合作模式为海外投资方负责EPC建设，泰国当地企业负责如土地PPA等所有针对泰国政府及当地的一切手续及官民协调工作，并可以支付一定量的资金给海外EPC建设方共同新建项目，具体电厂收益及股份的划分，可以根据实际项目来商谈，同时此模式也是工程公司销售一部现在在泰国的操作模式。